Eén van de grootste investeringsbanken en financiële dienstverleners ter wereld, Morgan Stanley, is van mening dat bitcoin op weg is om een nieuwe institutionele asset class te worden.

Of op zijn Nederlands: Een nieuwe alternatieve beleggingsklasse voor institutionele investeerders. Wat dat betreft zijn ze niet de eerste, vorig jaar nog deed de directeur van de CME ongeveer dezelfde uitspraak. De CME (De Chicago Mercantile Exchange) is de grootste derivatenbeurs ter wereld, waar sinds november 2017 al gehandeld kan worden in Bitcoin futures.

Bitcoin Transformeert

Morgan Stanley doet deze uitspraak in een rapport genaamd “Bitcoin Decrypted: A Brief Teach-In and Implications”, welke op 31 oktober j.l. werd gepubliceerd. Het rapport, waarin het gedrag van bitcoin over de afgelopen zes maanden onder de loep is genomen, biedt een aantal interessante inzichten over bitcoin en stablecoins.

Volgens het rapport is de cryptocurrency industrie een transformatie aan het ondergaan. Begon Bitcoin in 2009 nog als puur digitaal geld, nu begint men het te ontdekken als een belegging om geld mee te kunnen verdienen.

Ik zou zelf willen zeggen: Bitcoin kan je niet zien of als geld of als belegging. Het is meerdere dingen tegelijk. Het is geld, het is een betalingsnetwerk, het is een basislaag (zoals goud), het is een investering, een asset class, en ga zo maar even door.

Investeerders beginnen bitcoin ook te ontdekken. Ze zien het als een beleggingklasse, of een handelsgoed. Kortom: een kans om te speculeren. Sommigen echter kijken verder en zien bitcoin (maar ook blockchain) als iets wat de problemen van het bestaande financiële stelsel zou kunnen oplossen.

Zo denkt Caitlin Long dat de blockchain een oplossing is voor de problemen met, onder andere, de eigendomsregistratie van aandelen en obligaties.

Bitcoin Asset Class? Bitcoin Futures?

Tegenwoordig moet je bij bitcoin niet alleen bekend zijn met de technische, maar ook met de financiële terminologie. Termen zoals futures en assets vliegen je om de oren naarmate meer gevestigde financiële partijen zich met Bitcoin gaan bemoeien.

Futures

Dit zijn simpel gezegd instrumenten om te gokken op de prijs van een bepaald goed. Hoe hoger de prijsverschillen, des te hoger de mogelijke winst. Futures hebben echter de neiging om zelf ook weer een invloed te hebben op de prijs van het goed. Op deze manier krijg je een zichzelf vervullende voorspelling waarbij het feit dat men denkt dat de prijs omhoog gaat er voor zorgt dat de prijs ook daadwerkelijk omhoog gaat. En andersom uiteraard.

Asset Class

Een asset class is een groep van instrumenten welke ongeveer dezelfde financiële karakteristieken hebben en zich ongeveer het zelfde gedragen op de markt. De twee grootste asset classes zijn aandelen en obligaties. Handelsgoederen, zoals goud en olie, vastgoed, infrastructuur, en buitenlandse munteenheden zijn ook asset classes.

Triljarden Op Zoek Naar Rendement

Er klotsen, populair gezegd, wereldwijd triljarden aan euro’s en dollars in het rond op zoek naar een heel klein beetje rendement. Beleggers zijn altijd op zoek naar een nieuw vehikel of kans om in te investeren. Bitcoin en cryptocurrencies worden nu steeds meer gezien als een nieuwe asset class. Stel je voor dat een bedrijf als Fidelity (die 7 biljoen aan fondsen onder beheer heeft) maar een klein gedeelte gaan onderbrengen in cryptocurrency? Precies.

Wall Street Aan De Cryptocurrencies

Tot nu toe was het vaak nog te riskant voor institutionele investeerders, of simpelweg niet mogelijk vanwege reguleringen, om te investeren in cryptocurrency. Dat is nu snel aan het veranderen.

Zo kwam cryptocurrency exchange Coinbase al met hun dienst om veilig en gereguleerd cryptocurrency op te slaan voor institutionele investeerders, Coinbase Custody genaamd. Ook ICE, de eigenaar van de New York Stock exchange, komt binnenkort met hun platform Bakkt. Deze gaat het mogelijk maken voor ondernemers en instituties om eenvoudig cryptovaluta op te slaan en te verhandelen.

Recent nog kwamen Goldman Sachs en Fidelity, twee gigantische spelers in de financiële wereld, ook in het nieuws met hun crypto-plannen. Zo gaan ze beide investeren in oplossingen die het voor instituties makkelijker maken om cryptocurrencies veilig op te slaan. Nog meer custody oplossingen dus.

Kortom: Wall Street begint langzaam maar zeker op te warmen voor crypto.

Stablecoins

Het rapport besteedt ook aandacht aan stablecoins. Hiervan zien ze dat deze steeds stabieler lijken te worden en dat de hoeveelheid handel hierin sterk toeneemt.

Het rapport meldt dat de hoeveelheid bitcoins, die dit jaar verhandeld werden in USDT (Tether), sterk is gestegen naarmate de Bitcoin prijs is gezakt. Dit gebeurt voornamelijk omdat op veel exchanges alleen handel tussen cryptocurrency’s onderling plaatsvindt en niet tussen cryptocurrency en euro. Dit op zijn beurt gebeurt dan weer doordat enerzijds de handel tussen cryptocurrency en fiat hogere kosten met zich meebrengt en dat sommige cryptocurrency exchanges simpelweg geen bankrekening kunnen krijgen.

Met de bitcoin koers daalde ook de koersen van bijna alle andere cryptocurrencies. Als mensen in een dalende markt toch waarde willen bewaren maar niet om willen zetten in euro’s hebben ze nu de mogelijkheid om dit om te zetten naar stablecoins. Stablecoins worden dus enerzijds steeds meer gebruikt als een transportmiddel tussen exchanges en anderzijds als een manier om waarde te behouden.

Morgan Stanley denkt dat stablecoins zullen zorgen voor nieuwe groei en innovatie. Ze denken wel dat er maar enkele stablecoins zullen overblijven. Dit zullen dan degenen zijn die het goedkoopste zijn, de meeste liquiditeit hebben en voldoen aan alle reguleringen.